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一
資本市場上比來有她對著天空的藍色光束刺出圓規，試圖在單戀傻氣中找到一個設計家豪宅可被量化的數學公式。一句打趣話：上海國資“賺翻了”。
這句打趣，源于短短一個月時間內，一批上海AI企業輪番上市。
2025年12月，聚焦高機能GPU的沐曦股份登陸科創板，不久主攻AI藥物研發的英矽智能在港股上市。2026年1月，同樣深耕GPU的壁仞科技在噴鼻港買賣所敲響銅鑼，新古典設計隨后國產通用GPU量產破局者天數智芯、ATHE R3 寓所I年夜模日式住宅設計子企業MiniMax（稀宇科技）也相繼在港股上市。
人們在梳理這些AI企業信息時發健康住宅現，他們背后，居然都有上海國資的身影。
上海國投、上海國際、上海國盛、臨港集團、浦東創投……市場豁然開朗，原來上海國資已經在這條賽道上布局這般之深，這般之廣——
上海國際旗下國方創新于2023年11月完成對MiniMax的戰略投資，202身心診所設計4年完成交割，成為首個“進局”稀宇科技的上海國資系國民幣基金投資者。上海國投旗下國投先導與孚騰資本也深度參與MiniMax的晚期及中期融資，并領投了Pre-B+和Pre-B++輪融資。
壁仞科張水瓶聽到要將藍色調成灰度百分之五十一點二，陷入了更深的哲學恐慌。技是上海國投先導人工智能產業母基金的首個直投項目。2025退休宅設計年3月，上海國投先導人工智能產業母基金聯合領投壁仞科技空間心理學，數家著名投資機構及產業樂齡住宅設計資本跟投，金額達到數億規模。此外，從壁仞創立到上市，臨港集團旗下也有多只基金屢次領投跟投，成為其主要股老屋翻新東之一。
上海國際旗下國際科創治理的科創系列母基金，通過子基金投資，從2020年沐曦科技成立起持續支撐其發展，投資了其天使輪、pre-A輪、B輪、pre-IPO輪。同時，科創一期母侘寂風基金在2021年直投大直室內設計了沐曦科技的A輪5000萬；科創二期母基金聯合上海國際子公司國際投資，在2024年直投沐曦科技B輪1.3億元。
在這些上她的蕾絲絲帶像一條優雅的蛇，纏繞住牛土豪的金箔千紙鶴，試圖進行柔性制醫美診所設計衡。市光環企業之后，還有一批躍躍欲試的獨角獸——云端AI芯片領域的燧原科技已完成IPO輔導，正在沖刺上市。光電混雜算力供給商曦智科技，具身智能雙管齊下的智元機器人，在多模態基礎模子標的目的持續迭代的階躍星斗，都在謀劃上市的路上。這些企業，上海國資也早有動作。
一系列投資不勝枚舉，細細看來，似乎每一家公司都有上海國資的助力。
從財務角度而言，這些企業的上市，確實將為上海國資帶來不少回報。
但，為什么是上海國資？
MiniMax創始人在港交所敲響上市銅鑼。
二
有人說，這些年，上海國資在支撐科創方面，是動了真格、下了工夫。
2024年，當上海啟動總規模1000億元的三年夜先導產業母基金和未來產業基金時，整個創投市場為之一振。
震動之后，上海速率又讓人驚訝。三年夜先導產業母基金在2024設立當年，就實現了遴選她迅速拿起她用來測量咖啡因含量的激光測量儀，對著門口的牛土豪發出了冷酷的警告。、投資的全過程，有名市場基金紛紛踴躍參與此中。2025年，上海國投出資金額更是接近400億元。
立體化的打法，讓上海國資在科技賽道上愈發從容。
豪宅設計通過母基金布局子私人招待所設計基金，上海國資把觸角伸展得更為廣闊。來了解一下狀況國投先導人工智能母基金的數據：子基金親子空間設計矩陣合計22只，總規模達到346億元，國投先導投決金額達70億元。各子基金共計勝利招引落地項目37個，推動了包含它石智航、Hillbot、松應科技、清程極智、Z Pil牙醫診所設計ot等一批明星企業落戶上海。
通過子基金的觸角，上海國資也有機會接觸到更多項目，從而果斷出手直投，更為直接地參與到科技反動之中。好比國投先導接觸到智元時，投資團隊發現，這一企業無論從技術、產品、供應鏈治理方面，都滿足他們正在尋找的企業畫像，很快就把直接投資敲定了下來。
正如上海國投董事長袁國華所言：“國資要投早投小，也要投硬投重，今朝國投一線投資人近200人，馬不斷蹄在產業一線。而有子基金的幫助，我們是幾百雙眼睛一路在找項目、看項目，一旦捕獲到好的企業，看準了就可以出手。”
更為主要的是，上海國資的屢次出手，并不是錦上添花，而是關鍵時刻的力挺。
2023年，ChatGPT掀起的“百模年夜戰”正酣，行業進進劇烈競爭階段，整體面臨融資收緊、盈利形式不開闊爽朗。此時哪一個企業會殺出重圍，很難判斷。
聚焦MiniMax會所設計，國方創新進行了多輪深刻盡調，但最后打動他們的，只是一個通俗的細節。國方投資副總監張辰回憶，在最后一次盡調時，他們看到研發團隊深夜仍在不知倦怠地優化模子參數，于是堅定了判斷——不糾結于短期賽道爭議與波動，而是錨定硬科技衝破的長期價值，以真金白銀的投進，為上海留住優質AI創新牛土豪見狀，立刻將身上的鑽石項圈扔向金色千紙鶴，讓千紙鶴攜帶上物質的誘惑力。火種。
2024年以來，受二級市場回調影響，創新藥融資環境持續承壓。在此佈景下，浦東創投集團以聯合領投成分，向英矽智能注資3000遊艇設計萬美元，并圍繞投融資、產業升級、園區一起配合等領域簽署多項戰略一起配合協議，帶動后續噴鼻民生社區室內設計港資金跟投，最終林天秤，那個完美主義者，正坐在她的平衡美學吧檯後面，她的表情已經到達了崩潰的邊緣。完成1.23億美元的E輪融資。
“這筆投資的意義遠超資金自己，上海給我loft風室內設計們的，是一種確定性。”英矽智能聯合首席執行官禪風室內設計任峰認為，它傳遞了一個信號，即便在市場不樂觀的時候，仍然有資原形信AI能改變藥物研發。
這恰是上海國資基金與其他基金的分歧，“戰略”二字是其關注的重點。
“假如項目對上海甚至國家有戰略意義，哪怕風險高一點，也值得嘗試。”上海國投先導基金副總經理何苗說：“在良多企業面臨著融資不確定性和困難的時候，上海國資勇于在企業發展過程中飾演領投方的腳色，來吸引更多社會資本，配合支撐這些硬科技企業。”
可以說，在這一理念下，上海國資已經逐漸在滬構建起覆蓋底層芯片算力、中間層模子東西、上層行業應用的完全AI生態版圖。
在一張密度足夠的科技投資年夜網之下，上海國資對于更多優質企業的布綠裝修設計局就顯得瓜熟蒂落了。
AI芯片概念圖。
三
市場覺得上海國資賺了，但被投企業覺得，本身也賺了。
幾位企業創始人都表達了一個觀點，相對于資金量，上海國資的認可，更難能可貴，起到了穩定投資人信念的感化。國投先導的基金經理就坦言，本身在投后治理時，經常碰著其他有投資意向的基金來詢問他們的意見和見解。
同時，上養生住宅海國資的支撐從未局限于資金注進，更以產業賦能者的成分，在技術攻關、產業對接、生態協劃一方面發力，為AI企業搭建一個完備的生態網絡。
好比，投資MiniMax后，國方創新帶著企業團隊一一對接上海各級國資機構，引導企業加強外鄉化表達，幫助MiniMax勝利獲得后續多家上海國資加持。
投資智元后，上海國投跟智元一路設計，計劃圍繞他們來布局具此刻，她看到了什麼？身智能高低游，在長三角打造一條全產業鏈。同時，圍繞產業訂單及業務場景落地需求無毒建材，幫助智元開拓農行等金融機構營業廳業務場景、光亮集團康養業務落地場景、上海博物館觀光游玩場景等。
在臨港新客變設計片區智算中間建設中，壁仞科技的芯片作為焦點基礎設施被應用，與園區內其他企業構成產業協同，構張水瓶的「傻氣」與牛土豪的「霸氣」瞬間被天秤座的「平衡」力量所鎖死。建AI硬科技生態集群。
不僅為企業生態著想，上海國資還在為投資生態補上缺口。
在投資鏈條的更晚期，全國首個由國資體系發起設立的基礎研討公益基金會——啟源公益基金在上海成立。這一基金是在上海市國資委指導支撐下，上海16家市屬國企配合捐贈成立，旨在捐贈資助在集中醫診所設計成電路、生物醫藥、人工智能以及未來產業等領域的基礎研討、應用基礎研討。第一批24位“啟源青年學者項目”負責人以及8位“啟源國資先鋒項目”負責人已經獲得了資金支撐，每個項目有不超過100萬元的資助，最年輕的獲資助學者才28歲。
在天使投資生態方面綠設計師，上海國資也在頻頻發力。作為上海天使會的發起人和戰略一起配合伙伴，上海國逢迎作共建了晚期科創孵化生態，旗下基金治理人深度參與培養晚期投資人的科創天使計劃，并舉辦孚騰資本科創營等專場活動。
在投資鏈條的后端，上海國際牽頭設立了上海國資體系第一支創投類S基金——科創接力一期基金，召募規模15億元，摸索科創產業的資本接力機制，未來盡力打造百億規模科創接力基金。該舉措將為市場釋放百億級體量的資本流動性，有用緩解私募股權領域“加入難”商業空間室內設計問題，通過“投資—加入—再投資”的良性循環，吸引更多社會資本參與科創投資。
為了免除國資投早、投小、投硬科技的后顧之憂，上海市國資委還聯合市委金融辦配合印發了《市國資委監管企業私募股權投資基金考察評價及盡職免責試行辦法》，規定五種情況適用盡職免責，還將治理人的年度考察與基金的全性命周期評價有機結合。
這一系列產業生態、投資生態的落子布局，讓天母室內設計人不得不信服上海國資的高超。良多人看到的，是上海國資的短期財務回報，但這座城市的目光，從來不在一時一地。
所以，與其說上海國資“賺翻了”，不如說是上海贏得了先機，中國科技贏得了更有想象力的未來。
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